مصری بانڈز پر رسک پریمیم 2014 کے بعد کم ترین سطح پر آ گیا

مصری خودمختار بانڈز پر رسک پریمیم 2014 کے بعد کم ترین سطح پر آ گیا ہے، جس کی بڑی وجہ معاشی اشاریوں میں بہتری، زرمبادلہ کے ذخائر میں ریکارڈ اضافہ اور آئی ایم ایف کی جانب سے اقتصادی اصلاحات کے پروگرام کی تعریف ہے۔

بینک جے پی مورگن چیس اینڈ کو کے اعداد و شمار کے مطابق، ڈالر میں جاری مصری بانڈز اور امریکی ٹریژری بانڈز کے منافع میں فرق گزشتہ ہفتے کے اختتام پر 322 بیسس پوائنٹس تک گر گیا۔ اگرچہ منگل کو عالمی قرض مارکیٹ میں فروخت کے باعث یہ فرق دوبارہ بڑھا، تاہم مارچ کے مقابلے میں اب بھی تقریباً 150 بیسس پوائنٹس کم ہے۔

یہ کمی گزشتہ تین برسوں کے مقابلے میں نمایاں بہتری ہے، جب مصر کو بڑھتے ہوئے مالی دباؤ اور قرض کی عدم ادائیگی کے خطرات کا سامنا تھا۔

زرمبادلہ کی آمدنی میں بہتری

حالیہ پیش رفت سے ظاہر ہوتا ہے کہ مصری معیشت بتدریج ڈالر کی قلت اور قرضوں کے بوجھ جیسے بحرانوں سے نکل رہی ہے، جبکہ زرمبادلہ کی آمدنی میں بہتری نے ملک کی بیرونی ذمہ داریاں پوری کرنے کی صلاحیت کو مضبوط کیا ہے۔

جولائی کے آخر میں، آئی ایم ایف نے مصر کی اقتصادی اصلاحات میں پیش رفت کو سراہا، جس کے نتیجے میں ملک کو تقریباً 1.8 ارب ڈالر کا فنڈ ملا اور سرمایہ کاروں کا اعتماد بڑھا۔

مصر کو بیرون ملک مقیم کارکنوں کی ترسیلات اور سیاحت سے حاصل ہونے والی آمدنی میں بہتری کے ساتھ ساتھ مصری پاؤنڈ کے ایکسچینج ریٹ میں زیادہ لچک سے بھی فائدہ ہوا، جس سے معیشت نے بیرونی جھٹکوں کو برداشت کیا اور زرمبادلہ ذخائر محفوظ رہے۔

ویلیئم بلیر کمپنی کی پورٹ فولیو مینیجر ایویٹ باب کے مطابق، سرمایہ کار اب مصر کو بیرونی مالی دباؤ کے لحاظ سے کم خطرناک اور ان معیشتوں کے قریب سمجھتے ہیں جنہوں نے اصلاحات کے ذریعے مارکیٹ کا اعتماد بحال کیا ہے۔

مصری بانڈز ابھرتی منڈیوں سے آگے

مارچ کے آخر سے مصری بانڈز نے 10 فیصد سے زائد مجموعی منافع دیا، جبکہ ابھرتی منڈیوں کے بانڈز کا اوسط منافع تقریباً 3.2 فیصد رہا۔ اسی عرصے میں پانچ سالہ کریڈٹ ڈیفالٹ سویپ کی لاگت 162 بیسس پوائنٹس کم ہو کر 269 بیسس پوائنٹس پر آ گئی۔

سرمایہ کاروں کا خیال ہے کہ یہ کارکردگی صرف ابھرتی منڈیوں کے بانڈز کی مجموعی بہتری کا نتیجہ نہیں بلکہ خاص طور پر مصری معیشت میں بہتری، آئی ایم ایف پروگرام پر عملدرآمد اور غیر ملکی ذخائر میں اضافے کی عکاسی کرتی ہے۔

جولائی کے آخر میں، آئی ایم ایف نے مصر کے توسیعی مالیاتی پروگرام کا قبل از آخری جائزہ مکمل کیا، جبکہ یورپی کمیشن نے بھی 1.5 ارب یورو (تقریباً 1.73 ارب ڈالر) جاری کیے، جو مجموعی طور پر 4 ارب یورو کے مالیاتی پروگرام کا حصہ ہیں۔

بیرون ملک مقیم مصریوں کی ترسیلات اور نہر سویز کی آمدنی میں بہتری نے زرمبادلہ کے ذخائر کو مزید مضبوط کیا، جو جولائی میں ریکارڈ 56.3 ارب ڈالر تک پہنچ گئے۔

الیانس برنسٹین میں ابھرتی منڈیوں کے قرضوں کے شعبے کے سربراہ ایڈریان ڈو ٹوئٹ کے مطابق، مصر کی کارکردگی بنیادی عوامل کی بنیاد پر بہتر ہوئی ہے، نہ کہ صرف وقتی سرمایہ کارانہ جذبات یا بیرونی عوامل کے باعث۔

کریڈٹ ریٹنگ میں بہتری کی توقع

مالی اشاریوں میں بہتری کے ساتھ، کچھ سرمایہ کار مصر کی کریڈٹ ریٹنگ میں اضافے کی توقع کر رہے ہیں، خاص طور پر جب ملک نے مالی سال 2025-2026 کے دوران غیر ملکی کرنسی میں قرض لینے کا ہدف حاصل کر لیا ہے۔

ڈو ٹوئٹ کا کہنا ہے کہ موڈیز کی جانب سے مصر کی کریڈٹ ریٹنگ (جو اس وقت Caa1 ہے) میں بہتری کا امکان آئندہ عرصے میں موجود ہے۔

تاہم، مارکیٹ کے مثبت رجحان کے باوجود، مصر کو اب بھی مجموعی مالی ضروریات میں اضافے اور سرکاری اثاثوں کی نجکاری کے پروگرام میں محدود پیش رفت جیسے چیلنجز کا سامنا ہے۔

آئی ایم ایف نے خبردار کیا ہے کہ معاشی استحکام برقرار رکھنے کے لیے سخت مالیاتی پالیسی اور مالی نظم و ضبط کے ساتھ ساتھ اثاثوں کی نجکاری اور ساختی اصلاحات میں تیزی ضروری ہے۔

مصری بانڈز کی شاندار کارکردگی کے باوجود، بعض سرمایہ کاروں کا خیال ہے کہ متوقع بہتری کا بڑا حصہ پہلے ہی قیمتوں میں شامل ہو چکا ہے۔

ارقام کیپیٹل کے پورٹ فولیو مینیجر فادی جندی کے مطابق، مارکیٹ نے آئی ایم ایف پروگرام پر مصر کی وابستگی کو سراہا ہے، تاہم یورو میں جاری بعض مصری بانڈز میں مواقع محدود ہیں اور ان کی کارکردگی کا انحصار عالمی مارکیٹ کے رجحانات اور سرمایہ کاروں کی رسک برداشت پر رہے گا۔